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十大正规网赌网址策略周报(2020年第30期)

来源:十大正规网赌网址    发布时间:2020-08-10    点击数:

十大正规网赌网址:避险资产和风险资产联袂上涨达半年之久的秘密

宏观策略:美联储印钞和资产膨胀的预期继续升温,美股仍将受益这种放水态势,如此大宗商品将震荡回升。从供需关系角度看,市场上涨很难用基本面改善来解释,更大程度上是货币宽松导致的资产泡沫和贬值预期所致,建议投资者注意关注驱动市场走强的主要因素变化。从交易的角度看,市场有波动的风险,暂无趋势性风险。

股指期货:虽然盘面依然分歧,但走势相对强势。以美股引领的市场风险偏好依然强势,纳斯达克依然是风险资产绝对的风向标。从近期市场走势看,前期涨幅巨大的医药和科技类出现疲态,这对以医药和科技类为权重的创业板指数来说有一定影响,而已蓝筹和周期类为主的沪深300指数处在相对低位,成为资金流向的洼地,建议投资者关注这一趋势的变化。

铜:美联储宽松货币政策没有转向,市场流动性依然充裕。供给端,尽管近期智利 Antofagasta旗下两座铜矿罢工风险解除,但整体看供给端仍处相对偏紧。需求端,国内铜材需求影响逐步显现,新一期铜管加工企业订单回落、铜板带开工率降低、铜棒消费仍不理想;但欧洲疫情好转,下游复工复产促使铜材需求好转,伦铜表现仍较为强势。进入8月下游消费淡季,铜消费存在进一步走弱的可能。同时如果下半年货币政策边际收紧,铜价上行动力会有所减弱,仍有望维持高位。

锌:随着宏观情绪回落,锌价走势有所波动。国内锌矿供应逐步宽松,8月的矿冶谈判加工费录得300/吨左右上涨,且随着锌价回升,目前冶炼厂和矿端利润都较为可观,但部分冶炼厂仍在处于检修中,短期国内精锌供应增量有限。需求端,目前镀锌版块订单是消费端主力支撑,相对较为稳定,合金及氧化锌也有外需回暖的迹象,中长期看下游消费较为乐观。目前锌短期基本面偏好,叠加受宏观和资金因素推动,锌价或仍将保持高位运行,不宜做空。

原油:按照目前的形势,国际原油大概率继续维持震荡盘整,相对高位风险集中释放带来的快速下跌,及复苏阶段的慢速曲折上涨共同左右市场节奏。原油市场在经历宏观下行周期,行业再平衡周期和疫情发展周期,三重周期叠加决定了油价大势。即便没有疫情爆发、中美关系或地缘政治,也会有其他因素令原油价格向50美元的中枢回归,这是2015年之后就逐渐浮现的市场规律。可以负责任地讲,全球疫情形势不确定的背景下是难以准确预测油价的。非要说一个区间的话,油价波动范围可宽泛至1550美元,均值大概率落在3540美元之间。

橡胶:天然橡胶供需关系整体改善,但高库存弱需求的矛盾并未实质解决。国内乃至全球范围,天然橡胶库存均将创历史新高,去库之路道阻且艰。疫情的发生加重了橡胶产业的供需失衡,将十年熊市周期拉伸得更加漫长。在供给季节性增长的大背景下,需求端的增量对基本面的改善作用也会被明显弱化。天然橡胶正处于并将长期处于历史性底部形成和脱离的阶段,十大正规网赌网址认为下半年橡胶仍很难从底部走出,胶价可能暂时不具备大幅走高的条件。无论向上还是向下都难有明显突破,未来常态表现为偏低波动率下的震荡筑底行情,但不乏价值洼地的炒作行为。

油脂油料:国内豆粕市场因大豆进口成本回落而跟随美豆进入调整节奏,高价豆油对油厂压榨贡献率上升,油厂整体对豆粕的挺价动力下降,短期内豆粕库存攀升,现货价格仍可能惯性走弱。豆粕期货价格走势主要取决于各方对远期供需因素的预期,美豆丰产以及中国大量进口均会有效保证国内供应,豆粕期货价格存在较大上行阻力。操作上可以顺势参与豆粕价格或维持观望。国内油脂板块影响因素较为复杂,除供需因素以及内外盘交互作用外,也易受金融市场整体氛围影响,可以保持震荡偏强思路适量持有低位多单,市场高位分歧加剧盘中振幅,不宜高位追多。大豆期货市场宽幅震荡缺少方向感,拍卖节奏加快改善市场供应,新季大豆上市周期缩短,远期供应环境改善将制约价格上行,远期合约可以逢高适量抛空为主。


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