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十大正规网赌网址策略周报(2020年第25期)

来源:十大正规网赌网址    发布时间:2020-07-06    点击数:

十大正规网赌网址:股市表现显著强于大宗商品

宏观策略:美股在“无论经济数据利多还是利空,但均利好股市”的逻辑下继续上扬,纳斯达克再创历史新高,背后是流动性因素的助推。美联储三个月释放的货币总量超过过去20年,是所有资产价格上涨以及市场对货币贬值的最大因素,资产泡沫化短期内不可避免。大部分商品市场上涨的背景是经济数据改善和流动性助推,从供需关系看,经济数据改善导致的价格上升,远小于流动性这一因素的贡献,建议继续关注美股走势,操作上以逢低买入基本相对较好或者处于平衡位置的商品。

股指期货:本周沪指大涨百点,成交量再度突破万亿,场外资金有加速入场迹象。十大正规网赌网址前期在策略报告中强调了流动性将推升股票指数上升,从策略上看,近期场外资金入场速度决定了指数上涨级别和高度,如果两市能够维持连续三日成交量过万亿,场外资金将进一步加速入场,市场会逐渐形成“上涨-资金流入-推涨”的线性螺旋,指数上行或加速。因此,近期市场成交量,美股走势,美联储态度仍是关注焦点。

铜:随着疫情影响逐步减弱,在全球主要经济体的刺激政策下,全球经济有望复苏,进而带动有色板块。受疫情影响,海外铜精矿、废铜供应双趋紧;铜矿资本支出处于下行通道,供给持续收缩格局不变。需求复苏的持续性较强,首先国家对基建投资增加,电网需求较好,其次地产竣工持续修复,带动线缆和家电的铜消费。市场热度依然较高,铜价恐难降温。预计短期铜价有望继续偏强运行,短期利多占据主导。

锌:宏观利好情绪逐步消化,锌市逐步回归基本面。随着锌精矿一直保持充裕,TC反弹,炼厂利润再度 增加可能引发复产增产,消费端即使淡季不淡,维持高位,也就是供需双旺的情况,锌的上涨依然缺乏驱动。

原油:国际原油价格反弹站稳,市场情绪较前期极大修复,然而不应忘记万事万物阴晴圆缺盈亏互化的道理。原油市场在经历宏观下行周期,行业再平衡周期和疫情发展周期,三重周期叠加决定了油价大势。即便没有疫情爆发、中美关系或地缘政治,也会有其他因素令原油价格向50美元的中枢回归,这是2015年之后就逐渐浮现的市场规律。可以负责任地讲,全球疫情形势不确定的背景下是难以准确预测油价的。非要说一个区间的话,油价波动范围可宽泛至1550美元,均值大概率落在3540美元之间。

橡胶:天然橡胶整体依然处于供需两弱的格局,原料胶水价格处于低位,下方空间极为有限。当前国内开割产量不稳,开割持续推迟,云南胶水低产或将影响下一阶段供需错配。随着泰国降雨缓解干旱,后期产量上升将会带来进一步的压力。宏观经济重启正在恢复之中,除非产生本质上的需求驱动,预计橡胶难有中长趋势连续上涨,维持低位区间震荡为主。总体来看,橡胶上有库存压制,下有成本支撑,供应端维持低产的情况下,重点关注需求的恢复以及新的多空变量产生。

油脂油料:由于三季度以前国内进口大豆到港量庞大,供应宽松及胀库压力仍是困扰豆粕价格的关键因素,但养殖端需求恢复以及油厂压榨收益下降也对豆粕价格形成支撑,在关注豆粕价格的同时也要注意豆油价格的变化,油厂可以通过调节豆油和豆粕售价平衡压榨利润。国内油厂近期周度大豆加工量将升至210万吨超高水平,豆粕库存压力仍会限制价格冲高,豆粕期货尚难打破目前的震荡区间,未来存在继续向现货靠拢的可能,豆粕期货不宜过度追高,可盘中顺势参与或维持观望思路。国内油脂板块受外盘油脂尤其是马来西亚棕榈油走势的影响较为明显,北京疫情防控形势持续好转,油脂消费信心逐渐恢复。油脂板块经过近期调整后有望继续走强,可采取逢低买入的思路适量持有油脂期货多单。大豆期货市场借需求担忧出现冲高回落大幅调整行情,但中储粮拍卖大豆高溢价成交,现货供应紧张局面仍在持续,现货坚挺会限制期货市场调整空间,待市场调整压力得到释放后,大豆期货仍会向现货靠拢。


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